Les déflationnistes se sont encore trompés

/ 27 octobre 2011

Par Jean Christophe Bataille

Forecast image type

Sans vouloir triompher, Futures avait prévu le règlement temporaire de la crise européenne dans son dernier article. Futures a fait acheter de façon large des actions à CAC 2950, 2850 et 2750 puis a fait prendre des bénéfices sur un quart des positions à 3250. Nos bénéfices sur nos achats les plus bas correspondent, à l’instant où j’écris, à 3350- 2750 = 600 points de CAC. Nous comptons désormais revendre encore un quart de ces positions dans l’euphorie en cours des marchés abaissant ainsi d’autant le coût moyen d’acquisition de ces titres, permettant de supporter sans moins-value une nouvelle période de baisse. Si on se remémore que Futures à conseillé d’acheter massivement des actions en mars 2009 alors que le CAC était sous 2500, le track record du site devient impressionnant sur les décisions d’investissements en actions.


Les déflationnistes se trompent car ils attendent une grande vaque de baisse vers un CAC à 1000 points comme celle qui a sévi dans les années 30 au USA. Le délitement des monnaies et la croissance inéluctable des émergents désormais découplés fait que cette descente abyssale n’aura pas lieu et que les indices vont plutôt stagner dans une volatilité très importante à moyen-long terme. Notre objectif de baisse maximum reste à 2400 points pour le CAC si l’on tient compte de l’actualisation de la valorisation des titres du CAC en euros courants.


La prochaine baisse interviendra lorsque les medias vont se focaliser sur la situation américaine et son potentiel stagflationniste ou sur la situation prétendument difficile de la Chine. Au passage, la croissance chinoise reste supérieure à 9 % et son modèle de croissance est en train de se tourner radicalement vers la consommation intérieure. La monnaie chinoise va probablement s’apprécier, valorisant les obligations en yuans que nous détenons en portefeuille depuis plus d’un an. Je ne crois pas que les chinois répèteront les erreurs des japonais lors des accords de Plazza. Ils n’accepteront pas une réevaluation rapide du Yuan. Celle-ci devrait se faire dans des conditions de sécurité suffisantes pour l’économie chinoise.


Futures tient le cap de ses investissements et le montant patrimonial se maintient parfaitement dans la crise grâce à un timing d’achat-vente adapté sur les actions et grâce aux investissements à crédit sur l’immobilier initiés en 2010 alors que les emprunts à taux fixes était passés sous les 3% pour des rendements locatif à 6% dans les SCPI et à 7 ou 8 % sur des opérations individuelles lourdes en volumes et en prix (petits immeubles dans l’ancien en province). De l’immobilier amorti a été cédé au maximum du marché l’an dernier pour dégager du cash. Ce recyclage de l’immobilier a permis de sortir des plus values en franchise d’impot sans subir le durcissement actuel de la fiscalité généré par l’endettement excessif de la France.

Pour les gens dont le patrimoine dépasse 1.5 million d’euros, le patrimoine de Futures se décompose aujourd’hui comme suit :

Or physique 14,00%
Mines d’or 7,50%
Mines d’or moyenne importance 1,00%
Silver 1,00%
Cash 4,50%
Obligations taux fixes 0,00%
Produit monétaires chinois en Yuan 2,00%
Obligations émergents 4,00%
Obligations taux indexées sur l’inflation 1,00%
Obligations High Yield 2,00%
Trackers short sur obligations 1,50%
Actions chinoises compartiment A et B en yuan 1,00%
Actions Emergents 5,00%
Energie matières premieres 6,00%
Actions européennes 6,50%
Avoirs spéculatifs 2,00%
Immobilier 41,00%

Je ne publie pas de patrimoine de montant inférieur à 1.5 Millions d’euros mais les arbitrages sont les mêmes.

Précision importante : le ratio immobilier représente, comme dans une déclaration ISF, la partie amortie du bien soit sa valeur vénale inscrite à l’actif otée du capital restant dû inscrit au passif. En cas de nouvelle acquisition, il correspond à l’apport en fond propre mais est amené à croitre avec l’évolution et l’amortissement du crédit.

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50 réflexions au sujet de « Les déflationnistes se sont encore trompés »

  5. Il faut suivre le canal ascendant du CAC. S’il est franchi à la baisse sur un chandelier journalier, ca signifie que l’indice va replonger sinon on pourra suivre le trend haussier. Le marché est
    completement bipolaire. Un jour euphorique, un jour depressif. Devant tout ca il faut raison garder.

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  7. Bonjour,

    Je recherche des FCP minières or et parapétrolières éligibles PEA. Que conseillez-vous comme FCP oblig d’entreprises ? Faut-il y préférer les
    obligations émergentes ?  Sont-elles éligibles PEA? Merci.

     

     

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  11. Bonsoir TLM, je viens de rentrer et je vois qu’il est question d’articles imbéciles, de personnes imbéciles et d’autres personnes bénévoles imbéciles (autrefois on les appelait les idiots utiles)
    parce qu’on n’est pas d’accord avec ceci ou cela…

     

    On peut être d’accord ou pas d’accord avec l’analyse de Jacques Sapir, mais le moins que l’on puisse dire c’est que c’est tout sauf bête.

     

    Je suis personnellement abonné un un nombre incalculable de Blog (sauf celui d’Abadie et c’est vraiment le hasard je vous prie de me croire…) TOUS très DIFFERENTS dans leur approche et analyse
    de la crise de civilisation que nous vivons (ça c’est un jugement de valeur de ma part que je revendique et qu’on peut ne pas partager).

     

    Et mon but c’est d’avoir au maximum d’informations pour me forger ma propre opinion qui peut aussi varier car nous savons tous que la situation est beaucoup plus complexe que lors des autres
    crises cycliques ordinaires économiques.

     

    Par exemple sur son Blog, Roque pense qu’on n’a pas voulu laisser la Grèce faire faillite pour ne pas déclencher les CDS en cascade.

     

    ça participe du débat tel que je le conçois.

     

    Sur ce Blog j’apprécie les conseils d’investissement de Jean-Christophe qui se mouille en les donnant.

     

    Cela ne m’empêche pas d’apprécier toutes les informations que nous donne BA et qui pour moi me sont précieuses.

     

    Voili, voilou,

    Allez, passons tous et toutes une bonne soirée et une bonne fête de la Toussaint pour les croyants. 

    Marc

     

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  13. Référendum en Grèce sur le nouveau plan 

    Papandréou l’avait pourtant annoncé il y a des semaines mais personnes n’y avait prêté attention…

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  15. Bonsoir à tous,
    Merci Jean-Christophe. J’observe le Hui/Gold maintenant ainsi que la charte de Dynamic Precious Metal sur Zonebrousse en journalier où je trace MA en 30 20 10, Bollinger par défaut, le MACD par défaut, le Directional
    mouvement par défaut, le RSI et la Stochastique par défaut, plus une droite de tendance à la baisse débutant le 8.9.11 et une à la hausse débutant le 4.10.11. Vu que j’ai investis là-dedans en 2
    ou 3 fois, je suis en plus-value de 5% pour 70% de l’investissement et à -1.5% pour le total. Hors contexte, la logique de la charte donne l’impression d’une poursuite de la hausse de la Sicav à
    très court terme. Sur MACD, la moyenne rapide vient de croiser la lente à la hausse, RSI est à la hausse à 47,9, la stochastique rapide vient de toucher 98, et l’ADX est baissier. L’écart type 20
    est à 29. Mais la tendance du titre est à la baisse depuis janvier. Sur le Hui/gold, la MA 50 a croisé la la MA 200 début septembre. Ca donne quand même clairement l’impression de pouvoir encore
    baisser comme ici où ça vient de s’inverser en journalier pour rejoindre la MA50 à la
    baisse. En même temps, ça n’est pas clair, la volatilité est moins forte qu’en août/septembre. Sur ce petit rebond, les volumes sont faibles. Vous faites quoi dans ces conditions ? Vous prenez
    votre plus-value sur les 70% acquis pour racheter plus bas ? Jean-Christophe, c’est ce que tu fais, toi dans des situations semblables ? J’aurais un peu l’impression de trader ce fonds à vrai
    dire. Merci.

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  17. Oui. Je suis au tacquet. Je peux faire de l’arbitrage mais plus investir, ou alors je vends de l’or. Mais bon … troquer l’or pour les flots déchaînés, j’aime autant pas.

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  19. Investi trop tôt comme tu sais. Me voilà condamné à trader. Mais si ça tombe à CAC 2400, peut-être qu’un peu d’or … .

    L’Utah déclare sa
    liberté monétaire face à la banque centrale

    Quelqu’un en avait déjà parlé ici il me semble. Ca se passe en Utah, juste à côté de l’Idaho, là où se situe United Silver Corp.

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  22. Wall Street a achevé en développée baisse lundi, l’enthousiasme primaire né du sommet européen de la semaine récente se guérissant parmi de tous les investisseurs laquelle est-ce qui se fouillent
    ici d’ailleurs d’après les mémoires de paramétrer la crise de l’extinction de la zone € mais contre leur z’y usage.aires restent un bidule de trading tout dégusté de nombreux traders privés comme
    institutionnels.

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  24. « Les déflationnistes se sont encore trompés »

    Ne faut il jamais vendre la peau de l’our avant de l’avoir tue? en particulier celle des bears dans le contexte actuel .

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  25. Bonjour un passant,  bear de chez bear 

    Les déflationnistes se sont trompés car une fois de plus ils ont perdu 600 points de CAC à la hausse et à la baisse : investissement, prises de bénéfices, baisse du prix d’achat moyen, trading
     etc … Ensuite, la  nouvelle baisse des marchés attendue ici veut dire récession et pas déflation. L’inflation reste à 3 % malgré un ralentissement très fort des économies. 

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  27. Mardi 1er novembre 2011 :

     

    La Bourse de Francfort ouvre en baisse de 3,37 %, craint le pire pour la Grèce.

     

    L’indice vedette Dax de la Bourse de Francfort a ouvert mardi en baisse de 3,37 % à 5.934,54 points, choqué par l’annonce d’un référendum en Grèce sur le deuxième plan de
    sauvetage du pays.

     

    « Que va-t-il se passer si le peuple dit non ? Le risque est que la communauté internationale coupe l’arrivée d’argent, et que le pays finisse par quitter l’euro. Il y a de quoi
    inquiéter sérieusement les investisseurs », a jugé Christoph Weil, analyste de Commerzbank.

     

    http://www.romandie.com/news/n/_ALERTE___Francfort_ouvre_en_baisse_de_337_craint_le_pire_pour_la_Grece011120110911.asp

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  31. « L’inflation reste à 3 % malgré un
    ralentissement très fort des économies. « 

    Probablement due a la chine et a
    quelque emergents qui essaie de garder la tette au dessus de l’eau…mais je vois bien les derniers  lego tomber…. Sans les emergents et avec les menages Europeens et americains endetter
    jusqu’au cou…cela risque d’etre une recession memorable, probablement pire que celle de 1990. Les prix de l’immobillier europeen n’a pas encrore reajuster au contraire, les circonstances
    actuelles ont permis de gonfler encore plus une bulle deja entre dans un territoire alarmant (voir l’envollee des prix a Paris …).

    Bref, 2012 sera l’annee des Maya apres tous 

     

    Voir cet article interessant: http://globaleconomicanalysis.blogspot.com/2011/10/shanghai-homeowners-smash-showroom-in.html

    Répondre

  32. Bonjour JC,

     

    Penses tu qu’on soit dans un moment de panique et qu’on puisse revenir sur le CAC?

    mil mercis pour ce blog génial!

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  35. bonjour,

    je n’ai pas eu le courage de prendre la vague haussière de septembre…. et là je sens qu’on repart « à la cave »( référendum grec, faillite d’ 1 courtier). Bref, début 2012, les 100-200 de
    recapitalisation des banques ne seront plus qu’ 1 aimable souvenir….

    Si les grecques rejettent le « haircut », ils sortent de l’euro, non?

    Dans les montagnes russes, on est tout en haut et là c’est la descente de » la mort » (l’Italie à 6 % et le AAA en sursi de la France).

    Je vois un crédit crunch sévère et une belle contraction de l’activité matinée d’inflation. Donc, pour moi, je reste avec mon liquide car je vois MP, actions baisser mais comme je l’avais dit
    lors de ma précédente intervention, je ne sais toujours pas quand on touchera « le sol »( ça doit bien être vers les 2400 Pts mais l’€ / $ va aussi pas mal jouer…..)

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  37. Montée des prix de l’immobilier à Paris = fuite devant la monnaie (les contrats AV en particulier)

     

    Ok et apres? qui va supporter les prix actuels?… je crois que cela va renforcer la recession a venir…

    On va voir comment Super Mario va se comporter a la prochaine conference de presse de la BCE ce 3 nov.  Stabilite des prix
    ou pas…ou fuite en avant….

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  39. Hooouuuuuu

    Sacrée baisse dès l’ouverture. Je suis bien contente finalement d’avoir pris des bénéfices partiels vers les 3250.

     

    Les valeurs que je surveille : bancaires, énergétiques. Mais pas d’achat pour le moment.

     

    Daniela

    Répondre

  40. Un passant les prix de l’immobilier ne représentent pas une hausse des prix en monnaie constante mais une perte de valeur de la monnaie. Les salaires finiront par suivre deux ans plus tard, les
    indices des prix ne pourront pas mentir éternellement.

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  43. Dimanche 2 mai 2010 : chute du domino grec.

     

    Après une semaine de discussions, la zone euro a validé, dimanche 2 mai, l’accord négocié entre Athènes, le FMI, et la Commission européenne pour aider la Grèce à éviter la
    faillite. Au total, les Grecs se verront prêter 110 milliards d’euros sur trois ans sous forme de prêts bilatéraux.

     

    http://www.euractiv.fr/economie-finance/article/2010/05/02/fmi-zone-euros-pretent-110-milliards-deuros-grece_67164

     

    Dimanche 28 novembre 2010 : chute du domino irlandais.

     

    Après l’Irlande, l’Europe craint l’effet domino.

     

    Comme prévu, les pays de la monnaie unique s’apprêtent ce dimance soir à donner un feu vert définitif à un plan de renflouement de 85 milliards d’euros pour Dublin. Mais ils
    cherchent à aller au-delà. Avec l’espoir de contrer durablement la défiance des investisseurs et d’empêcher la chute d’autres ­dominos dans la zone euro.

     

    http://www.lefigaro.fr/conjoncture/2010/11/28/04016-20101128ARTFIG00207-apres-l-irlande-l-europe-craint-l-effet-domino.php

     

    Mardi 3 mai 2011 : chute du domino portugais.

     

    Un plan de sauvetage de 78 milliards d’euros pour le Portugal.

     

    Le premier ministre démissionnaire, José Socrates, a annoncé aux Portugais, mardi 3 mai dans la soirée, que son gouvernement était parvenu à un « bon accord » avec les délégations
    de l’UE et du FMI chargées de négocier le programme d’aide financière demandée par le pays pour un montant de 78 milliards d’euros sur trois ans.

     

    http://www.lemonde.fr/economie/article/2011/05/03/le-portugal-conclut-un-accord-avec-l-ue-et-le-fmi-sur-un-plan-d-aide-financiere_1516514_3234.html

     

    2011 ? Ou alors 2012 ? Chute du domino italien.

     

    Les investisseurs internationaux n’ont plus du tout confiance dans la capacité de l’Italie à rembourser ses dettes.

     

    http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GBTPGR10:IND

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  44. Merci BA de ces infos.

     

    A noter que le PMI chinois n’était pas terrible ce matin, que la Corée du Sud a atteint son niveau d’exportation le plus bas depuis 2008 et que l’Australie a abaisssé son taux directeur alors
    qu’elle avait été un des premiers pays à le remonter.

     

    Bonne journée à tous !

    Marc

    Répondre

  47. Le vote n’est prévu que pour janvier 2012 mais on connait tous le resultats dejà

    c’est pourquoi les marchés réagissent si mal, les bancaires en chute libre SGE plus de 20% de pertes en 2 jours….

    Reste à voir les reactions de Merkozy d’ici là, ca risque de swinguer

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  49. En parlant d’or, le conseil futures de ne surtout pas acheter après la hausse de +6% de jeudi valait de l’or :-)

     

    Daniela

     

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