L’augmentation de la dette mondiale — publique comme privée — pose plusieurs problèmes structurels et conjoncturels, alors que parallèlement, des signes montrent que le marché obligataire subit des tensions croissantes.
En 2024, la dette publique mondiale dépasse les 100 000 milliards de dollars, un niveau jamais atteint. Des pays comme les États-Unis, le Japon, l’Italie ou la Chine affichent des ratios dette/PIB très élevés.
La France n’est pas en reste avec un ratio dette/PIB à 115 % et une intolérance sociale quasi culturelle à la lutte contre les dérives budgétaires.
La première conséquence est la hausse du coût du service de la dette. Avec la remontée des taux d’intérêt. Depuis 2022 les États paient beaucoup plus cher pour se financer. Un exemple : les intérêts sur la dette américaine dépassent désormais les dépenses militaires.
Ensuite, les marges budgétaires sont en diminution. Les besoins de réarmement européens sont aujourd’hui contraints par les budgets limités de certains pays endettés comme la France, l’Italie ou la Grande Bretagne.
Il existe aussi un effet d’éviction pour les entreprises. Les États mobilisent une part croissante de l’épargne nationale, ce qui réduit le financement disponible pour les entreprises.
Enfin, en cas de choc (pandémie, guerre, crise financière), les gouvernements très endettés auront peu de marge pour agir via des politiques de relance.
Il existe donc un risque de crise de confiance des investisseurs. Si les marchés doutent de la capacité d’un État à rembourser, cela peut déclencher une crise obligataire (hausse brutale des taux exigés).
Des signes concrets montrent actuellement des tensions sur les marchés des titres de créances. Les taux des obligations d’État (comme les Treasuries américains ou les Bunds allemands) ont fortement augmenté entre 2022 et 2024. Cela reflète à la fois la lutte contre l’inflation par les banques centrales (hausse des taux directeurs) et une perte d’appétit pour la dette longue.
Le marché obligataire est devenu très instable, ce qui est rare historiquement. L’indice MOVE (volatilité sur les bons du Trésor américain) a connu des pics dignes de 2008. Certains jours, même les obligations d’État américaines, censées être l’actif le plus liquide du monde, se négocient difficilement, ce qui inquiète les banques centrales.
Les grands acheteurs traditionnels (banques centrales, Chine, Japon) réduisent leurs achats de dette souveraine.
La Fed et la BCE allègent leurs bilans (quantitative tightening), au lieu de soutenir les marchés.
L’accumulation de la dette mondiale commence donc à devenir problématique dans un environnement de taux élevés. Le marché obligataire montre des petits signes de fragilité systémique. Cela ne veut pas dire qu’un effondrement est imminent, mais le risque d’un accident de marché pourrait devenir réel en cas choc exogène.
Autant l’explosion de la bulles des actions IA ou des crypto-monnaies n’aurait aucun impact sur l’économie, autant un krach obligataire aurait des répercussions majeures sur la croissance. La poursuite de la baisse de la demande obligataire lors des adjudications aux USA et au Japon devrait nous inquiéter pour l’évolution économique et la valorisation des portefeuilles actions. Elles étaient à 2.6 fois la demande, elles sont aujourd’hui autour de 2.2. Ce n’est pas anodin.
ETE possible sur USD JPY en mensuel mais dans l’état actuel des choses et la versatilité de Trump, tout trade est dangereux.
Les PMI manufacturiers européens publiés aujourd’hui sont tous inférieurs à 50 sauf Espagne, traduisant une poursuite de la contraction économique de l’union. PMI US à suivre cet après midi.
L’indice ISM manufacturier est ressorti en baisse à 48,5 contre 48,7 le mois précédent. Les économistes interrogés par Reuters attendaient en moyenne un chiffre de 49,5 (Reuters).
Dépenses de construction US -0,4% contre 0,3% attendu. L’incertitude ne pousse pas à la dépense.
L’indice ISM des services américains de mai s’établit à 49,9 contre 52,0 attendu !
Je suis en mode 35 % de liquidité placée en monétaire ou obligataire sur l’ensemble des portefeuilles après distribution des dividendes. Je vais rester comme ça jusqu’à la prochaine dégringolade un peu sérieuse. Je n’ai pas le timing 1 jour, une semaine, 1 an, 5 ans ? L’important, c’est d’être prêt pour les soldes.
En mode Warren Buffet :)
Tu utilises quels supports pour tes obligations?
Oui en Mode Buffet. C’est la seule façon de faire de la perf sur le long terme.
Je suis aussi 30% cash
essentiellent en usd sur IB
MAIS quelques produits pour des euros m interesserait aussi ;)
MERCI
Admissible au PEA :
LCL SERENITE PEA FCP 3DEC
Pour les obligations RES de MACSF. Là c’est pour le CTO : on prend des support euros et on est dans l’assurance vie. Ils sont encore dans une opération sans frais à l’entrée et ils ont un bon rendement, tout en bénéficiant de l’effet de cliquet. Attention pour sortir son argent il faut compter 10 jours. Le système de l’avance peut être très intéressant sur le plan fiscal si on remet l’argent dans les 3 à 6 ans.
Par contre, je ne sais pas comment est géré le LCL Serenite PEA, mais il a tout le temps baissé avant la hausse des taux en 2022…
Comme prevu, le dollar s’effondre.
Si les taux US baissent, le dollar baisse et si les tarifs plombent la dette le dollar baisse. Je viens de faire un buy limit pour le fun à 1.1675 stop à 1.16538, ceci d’autant que la paire a franchi a la hausse son oblique en H4
J’ai été trop gourmand mon buy a failli être exécuté.
J’ai remonté mon ordre à 1.1720
Ordre touché
EUR SUD monte. Je reste en trade Stop gain a 1.1738. Au moins je suis sur de prendre un gain.
Si l’Europe signe à 15 %, c’est désespérant. Quand je pense que les gens veulent moins d’Europe alors qu’on contraire, il faudrait s’unir encore plus en incluant l’Australie, le Japon, la Corée du sud et taper sur Trump avec de méga droits de douane … Dans les faits l’Angleterre fait cavalier seul, l’Italie n’aide pas, le Japon et la corée du sud ont peur de ne pas être défendus en cas de conflit avec la Chine. Le souverainisme et la dépendance militaire sont de vraies plaies dont les mafieux américains du MAGA profitent.
Les actions pourraient connaitre un rally en mode FOMO. Plus les prix vont grimper plus les risques de rechute seront grands pour les actions. Ce sera peut être l’occasion pour moi d’alléger encore un peu.
Le dollar remonte. Bien fait de prendre un gain. Je reste de route façon sur de petit montant le trade shirt sur le dollar a du sens mais sous la menace de chaque revirement de Trump
Oui, c’est assez sport! Trump est arrivé à faire bien baisser le dollar. Mais le sera-ce pour longtemps? J’ai l’impression que la baisse est déjà bien dans les cours, et qu’un grand mouvement risque de ne pas se produire. Qu’ penses tu?
Ca va dépendre de l’inflation générée par les droits de douane et de l’indépendance de la FED. Si elle est forcée à une baisse des taux trop précoce, le dollar chutera.
L’Amérique paiera très cher son coup de force à long terme. Elle est aujourd’hui détestée par la plus grande partie de la population mondiale. C’est jamais bon. Perso j’ai commencé par passer tous mes PC sous linux-mint histoire de ne pas gaver ces incompétents de Microsoft. C’est beaucoup mieux foutu et gratuit. J’attends un moteur de recherche européen digne de ce nom et j’utilise Mistral pour l’IA. Quand aux films américains, les facebook, instagram, et consors je m’en passe depuis un moment, c’est un tissu de bêtises.
C est l Europe qui va (continuer de ) souffrir
Franchement je suis très bien Europe et je ne vois en quoi on souffre. j’étais en scandinavie il a trois semaines. On y vit super bien. Je trouve aussi qu’on vit très bien a Paris ou en province en France. La fiscalité ça ne fait pas tout. Vivre aux US ça ne me tente pas du tout.
Le soft power américain était la force des US. C’est terminé.
Moi je crois que toute action agressive engendre une réaction encore plus forte. Je suis certain que dans 10 ans les européens ne dépendront plus des américains pour rien. Idem pour la Chine. Les USA auront perdu ce qui faisait leur force. Trump est un type qui réfléchit très mal.
Bon je me suis bougé un peu. J’ai mis le blog en https pour le sécuriser. Il suffit de vider le cache sur les browser internet pour le constater.
Merci pour celà
Ça chute pas mal aujourdhui. Est ce qu’on aurait pas une opportunité d’achat d’actions d’ici quelques temps
Commentaire de saxo avec lequel je suis totalement d’accord :
« Il n’y a pas vraiment de gagnants ici », estime Charu Chanana, stratège en chef des investissements chez Saxo à Singapour. « L’administration américaine peut revendiquer une victoire politique, ayant mis ses menaces à exécution, mais sur le plan économique, l’impact se fera sentir sous la forme d’une hausse des prix, d’une perturbation des chaînes d’approvisionnement et d’un ralentissement de la croissance », selon le stratège.
Un commerçant vit dans un petit village dans lequel il y a des gens qui l’apprécient et d’autres pas du tout. S’il tabasse tous ses amis et courtise certains de ses pires ennemis qui finissent par le prendre en retour pour un imbécile, il finit complètement isolé. Plus personne ne lui achète quoi que ce soit et tout le monde le fuit. Ce commerçant c’est l’Amérique de Trump
https://www.reuters.com/business/never-mind-wall-street-records-investors-rethink-us-market-supremacy-2025-08-01/
Ce qui se passe en ce moment est très clair :
Les investisseurs réduisent leur exposition aux États-Unis en raison de l’incertitude liée aux tarifs douaniers
Le rôle du dollar comme monnaie de réserve mondiale est remis en question
L’optimisme du secteur technologique américain contrecarre le sentiment baissier mais jusqu’à quand ?
https://www.bfmtv.com/international/amerique-nord/etats-unis/video-droits-de-douane-majores-appliques-depuis-ce-jeudi-aux-etats-unis-c-est-une-rupture-totale_VN-202508070495.html
Les Américains verront un jour que tout se paye à plus ou moins brève échéance.
Belle progression des indices, bientôt un sell off?
Le doigt sur la gâchette…
je pense que ca va monter jusqu a la reunion de la fed mi septembre
J’aime bien quand ça monte et que le VIX va les plus bas. Les krach se produisent toujours dans un ciel totalement serein. Maintenant, je ne sais toujours pas quand ça va chuter On a que 5 ans depuis le dernier krach. La dernière fois que j’ai dégagé beaucoup de liquidités dans l’attente d’un krach, c’était en 2016 et le krach n’a eu lieu qu’en 2020. Il faut vraiment être patient en bourse. La bêtise de la politique de Trump me fait dire que ça ne pourrait pas être si loin mais les marchés aiment bêtement Bessent et toutes les stats et avis négatif sont immédiatement sanctionnés par un licenciement ou une menace. Cette logique Poutinienne peut faire durer l’euphorie actuelle jusqu’à ce que les américains comprennent qu’il sont en train de payer un nouvel impôt sur la consommation des biens importés et qu’une récession devienne trop évidente. Je suis comme Warren Buffet, j’attends mon heure.
Oui ca va krasher je pense un 10% , les marchés sont trop « happys » ( ciel bleu comme tu dis)
Je me dis que sept pourrait etre rouge pour une belle fin d année verte, comme le marché aime souvent finir l année
0A – 10 % je ne bouge pas. Je veux du VIX a au moins 60 et une baisse de au moins 50 % sur les titres. Sinon c’est pas un krach mais une conso.
Pour que ça krach vraiment il faut que les marchés anticipent une récession aux US.
Je voudrais dire un mot du trading. Les énormes réussites que nous avons eu dans les années 2010 était liées à des tendances durables et exceptionnelles assez prévisibles au niveau des fondamentaux. Aujourd’hui rien de tout ça ne me parait possible. Si je trade de temps en temps avec de petite sommes, c’est pour le fun, mais j’ai vraiment le sentiment que le marché peut me cueillir à tout moment. Même le short dollar est difficile avec cette volatilité épouvantable. Je ne conseille donc pas de trader.
ca fait plus d un an que je n ai pas fait un trade forex, et je joue avec des poses x10 inferieures à la « belle epoque » qu on a connue
Idem pour moi
J’ai fait très peu de mouvements sur les marchés depuis un bon moment.
Ma dernière action en date a été de renforcer Valneva sur le PEA PME car le vaccin chikungunya devrait se vendre beaucoup plus dans les années qui viennent. Le réchauffement climatique finira par rendre la maladie endémique en Europe. Par ailleurs la phase trois sur la maladie de Lyme se passe plutôt bien et le partenariat avec Pfizer sécurise l’action de la société. Elle était pour moi sous évaluée. Je commence a avoir une belle ligne.
J’ai corrigé, elle était sous évaluée. je constate qu’elle s’est beaucoup appréciée. Maintenant, son potentiel long terme ma parait intéressant.
Un petit bilan également sur quelques un de mes titres :
Les plus :
– Le portefeuille PEA qui est à été multiplié par 2.65 fois à ce jour. Toutes les lignes sont fortement gagnantes sauf celles liées à l’automobile en mauvaise passe actuellement.
– Le CTO qui a été multiplié par deux malgré une fiscalité plus lourde des dividendes (30 % de flat taxe). Mais la présence d’une ligne importante de Rheinmetall achetée au début du conflit ukrainien qui a fait + 893 % à ce jour a beaucoup boosté la performance.
Les moins :
Le PEA PME qui perd 39 %. C’est assez historique de voir les petites valeurs faire moins bien que les grandes. Le portefeuille est pourtant bien diversifié avec une trentaine de valeurs mais la bourse française ne finance plus les petite valeurs (voir les analyse de Eric Lewin). On est très loin de l’efficacité du Nasdaq au US. J’ai bu le bouillon avec Mcphy, Kalray, certaines pharma et solution 30 qui ne se redresse pas. Je compte sur Abivax et Valneva qui ont déjà bien performé, Lumibird qui a bien évolué avec les perspectives dans les lasers militaires, et l’action Française de l’énergie pour le long terme avec le potentiel dans l’hydrogène blanc ou pourquoi pas d’autres valeurs qui n’ont pas encore pris leur ascension pour concrétiser un vrai gain au global, car les petites valeurs font souvent des parcours exceptionnels si elles réussissent à s’imposer.
Une des premières valeurs européennes que j’achèterais en cas de Krach serait ASML. Société en situation monopolistique sur son marché avec des compétences inégalées. Elle souffre de la situation géostratégique et des impératifs de Trump. Les choses devrait aller dans le bon sens quand l’Europe aura plus d’indépendance et elle fait parti de ce jeu. Le truc c’est que comme toutes les valeurs, il faut l’acheter le jour ou les marchés sont à la casse.
Berkshire a encore vendu 4 milliards de titres Apple ces derniers mois. Le fond est de plus en plus liquide et buffet ne croit plus en la pomme
Apple trop exposée en Chine ?
En tout cas il achete de l US 100%
NUE – Nucor Corporation : Producteur américain d’acier et de produits sidérurgiques.
LEN – Lennar Corporation : Constructeur de logements résidentiels aux États-Unis.
DHI – D.R. Horton, Inc. : Plus grand constructeur de maisons individuelles aux États-Unis.
LAMR – Lamar Advertising Company : Spécialiste américain de l’affichage publicitaire extérieur (panneaux, abribus, etc.).
UNH – assurance massacrée dernierement
Oui mais selon les multiples estimation actuelle :
Montant de liquidités : entre 340 et 345 milliards de dollars (selon les sources).
Part proportionnelle des actifs nets : environ 50 à 53 %, selon les estimations les plus récentes
Du jamais vu!
Merci JC
j ai aussi ca comme toi pour Cash & équivalents Environ 344 milliards USD (fin juin 2025)
et j ai ça pour le pourcentage
Proportion de cash : Jusqu’à ~30 % des actifs totaux (estimations variant entre 22 % et 30 %)
Prudent l Oracle ;)
Ce graphe du SP500 en mensuel donne idée des limites que peut atteindre l’indice en mensuel.
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Powell y travaille ;)
Bayrou aussi
Nouvel article !