Le sommet franco germanique du 16 août 2011 : un virage historique

Par Jean Christophe Bataille

http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/b/b7/Flag_of_Europe.svg/800px-Flag_of_Europe.svg.png

Le dernier sommet franco-germanique, sous une apparence banale, est un évènement historique car il traduit le début d’une volonté de fédéralisme européen. L’évolution économique mondiale va nécessairement être impactée par les décisions qui vont être prises et les commentateurs n’en mesurent manifestement pas encore toute la portée. Cette ambition fédéraliste a plusieurs conséquences :

– Les gauches française et européenne sont tout simplement prises à contre-pied et c’est une manoeuvre habile des deux dirigeants dans leur propre pays.

– Une gouvernance politique européenne va progressivement se mettre en place au niveau économique.

– L’Allemagne et la France, nations encore dotées d’un triple A, font savoir clairement aux pays du sud qu’elles vont dominer le jeu politique et que les pays qui n’accepteront pas leurs règles n’auront qu’une option : celle de la sortie, avec toutes ses implications bonnes ou mauvaises, défaut de paiement, dévalorisation monétaire etc …

– Le duo France-Allemagne va imposer une politique de rigueur sans précédent à l’Europe.

– Le potentiel récessif de cette politique est important car elle est d’essence monétariste.

– Incapable de suivre ce mouvement politiquement, économiquement et socialement, des pays quitteront peut être de l’Europe.

– Lorsque le chemin sera tracé, des eurobonds vont voir le jour et progressivement alimenter un budget européen de plus en plus important. Les marchés sont pour l’instant déçus par le sommet car l’argent ne coule pas à flot mais il ne peut pas y avoir véritable augmentation du budget fédéral tant qu’une gouvernance économique européenne au pouvoir politique fort n’est pas en place. On ne peut pas mettre la charrue avant les boeufs.

– Les américains ne voient sûrement pas cette nouvelle gouvernance économique d’un bon oeil car l’Europe va se renforcer politiquement. Dans un contexte plus fédéraliste, la situation économique européenne est meilleure que celle des US.

– Il faut s’attendre à un renforcement de l’euro à long terme ce qui nous prémunirait un peu de l’inflation importée en cours et à venir.

Depuis sa création, l’Europe s’est toujours renforcée pendant les crises. Ce sera encore le cas car aucun des pays membres ne peut renoncer à ce bloc politique. Il est le seul moyen de peser dans le concert des nations.

50 réflexions au sujet de « Le sommet franco germanique du 16 août 2011 : un virage historique »

  1. @JCB: Les vieilles habitudes ont la peau dure.

    Ca bouge sur les marchés, les investisseurs ont peur, ils ont peur, ils achètent de l’oblig.
    On a beau être potentiellement au bord d’un crack obligataire, ça marche encore cette fois-ci.

    Résultat, les rendement obligataires touchent des points bas.

    Est-ce que ça ne devrait pas jouer sur les taux d’emprunts immobilier si ça dure un petit peu et donc, au bout du bout, est-ce que pour l’achat d’un bien immobilier à taux fixe, on ne va pas
    avoir une dernière fenêtre d’achat finalement ?

    @+, Dex.

  2. Vendredi 19 août 2011 :

     

    Le PIB grec va chuter de 4,5 % au moins en 2011.

     

    Le produit intérieur brut grec se contractera de plus de 4,5 % cette année, a prévenu vendredi le ministre des Finances Evangelos Venizelos.

     

    « Ces derniers mois, la prévision était de 3,8 % à 3,9 % de contraction. Elle est désormais supérieure à 4,5 % », a prévenu le ministre, interrogé sur la radio SKAI.

     

    « Les négociations sur le contenu du deuxième plan de sauvetage octroyé au pays par le Fonds monétaire international et l’Union européenne ne seront pas achevées avant la mi-octobre », a-t-il
    ajouté.

     

    Selon Evangelos Venizelos, la Grèce n’aura pas besoin d’adopter de nouvelles mesures d’austérité du moment que le programme actuel est respecté.

     

    http://fr.reuters.com/article/frEuroRpt/idFRWEA130220110819

  3. Est-ce que K&S est eligible au PEA… Bourso dit que oui… BINCK que non…???

    Mon PEA est bien entendu chez BINCK…

    Que pensez de AGROGENERATION (ALAGR)?

    @JCB: Merci pour cet excellent blog ou je ne peux guere contribuer (je debute!). 

     

  4. Pour en revenir au potentiel LT sur l’or avant le haut de cycle et son renversement…j’avais évoqué le ratio publié chez Crottaz, qui montrait une zone de haut de cycle où le ratio DOW JONES
    / GOLD était au plus bas, dans une zone de 3 ou 4 (années 30, années 80). JC, tu dis plutôt viser un ratio de 1 à 2. Pourquoi un tel objectif et une telle espérance? Merci,

  5. bonjour et merci pour ces articles

    serait-il possible de modifier la date du titre de l’article ici et sur objectif eco

    2011 nous sommes en 2011 Merci

  6. Merci Marc! …

    Pour agrogeneration… quels sont les raisons qui ont motive ton achat? Le secteur uniquement? Le management? etc…?

  7. La querelle sur les garanties peut faire capoter le plan d’aide à la Grèce.

     

    La querelle née de l’obtention par la Finlande, au terme de négociations bilatérales avec Athènes, de garanties pour sa participation au plan de sauvetage de la Grèce risque de remettre en
    question l’accord dans son ensemble, préviennent vendredi des experts finlandais.

     

    « La Finlande a dit dès le départ qu’elle ne garantirait pas de prêt sans nantissement, et si cet arrangement n’est plus acceptable par les autres nations, alors nous revenons à la case départ », a
    déclaré à l’AFP le directeur de l’Institut finlandais des affaires internationales, Teija Tiilikainen.

     

    Helsinki a annoncé mardi la conclusion d’un accord avec Athènes sur le nantissement de la partie finlandaise du prêt européen à la Grèce. A la suite de cette annonce, selon les médias grecs,
    l’Autriche, les Pays-Bas et la Slovaquie, voire, selon le journal libéral Kathimérini, la Slovénie, envisagent désormais de réclamer eux aussi des garanties.

     

    Alors que l’accord entre Helsinki et Athènes doit encore être approuvé par les ministres de la zone euro, l’analyste financier Jan von Gerich, de la banque nordique Nordea, estime faibles les
    chances d’aboutissement de nouvelles demandes de nantissement.

     

    « La Grèce n’a pas les moyens d’octroyer ce type de garanties, ou alors il faudra augmenter substantiellement le montant du prêt », prévient-il dans le principal quotidien finlandais Helsingin
    Sanomat.

     

    Un responsable du ministère grec des Finances a assuré vendredi à l’AFP que la Grèce ne discutait avec aucun autre pays de la mise en place de garanties en échange des prêts.

     

    Au terme d’un sommet de crise le 21 juillet, la zone euro a annoncé un deuxième plan d’aide à la Grèce, de 158,6 milliards d’euros. L’accord entre Helsinki et Athènes prévoit que la Grèce dépose
    dans les caisses de l’Etat finlandais une somme qui, ajoutée aux intérêts qu’elle produira, couvrira au bout du compte le montant du prêt garanti par la Finlande.

  8. « Je ne renforce pas du tout le physique la prime est élevée et tout le monde se rue dessus.  « 

     

    Il y a BullionVault pour acheter avec une sécurité très proche du physique, non?

    Par contre, un truc me chiffonne : pourquoi le fonds de chez Sprott montre effectivement des primes mêmes sur l’or, alors qu’elles sont très faibles chez BV?  Les investisseurs ne font pas
    confiance à BV ou les prennent pour un simple ETF non adossé à de l’or véritable? Etrange…

    Merci pour les liens précédents,

  9. vctr, je ne l’ai pas encore achetée. J’attends que ça baisse encore. Petite société d’avenir qui rachète des terres arables en Ukraine et en Argentine pour les cultiver par les
    populations locales. Nous sommes 7 milliards… C’est du Long Terme, pas du trading.

    Tu peux aller directement sur leur site   agrogeneration.com  (si tu tapes ça sur Google tu trouveras facilement).

     

    Bon WE à tout le monde 

    Marc

  10. Magadates, Pour ce que j’en sais, les vendeurs ont leurs propres manières de fixer les prix et les primes et elles varient d’un vendeur à l’autre, d’un pays à l’autre, d’une devise à l’autre. Je
    ne vois pas l’avantage qu’il y a à acheter de l’or-papier alors que le but est précisément de fuir les manipulations portant et utilisant les monnaie-papiers. Je ne sais ce qu’en pensent
    Jean-Christophe et les autres mais je trouve le cours de l’or bien trop élevé en ce moment. Emergents, silver, certaines MP sont plus intéressants. Il n’y a pas que l’or. Les banques prennent 6%
    avant de commencer et les gestionnaires n’achètent jamais d’or physique.

    A propos d’inflation: achat de nouveaux pantalons: + 16.6% dès septembre. Augmentation du prix d’un modèle de chaussures: + 14%/an, à vue de nez.

  11. Fini pour cette semaine : achats ce matin, retrait de 50% de ma couverture TPut en fin de journée.

    Arguments concernant ce 2e point:

    1.on va clôturer au dessus de 3000 qui est pour moi l’actuel support en clôture, donc je joue le support (certains analystes considèrent que le support est à 3020 ou 3040 ou 2980).

    2.Le CCI daily devrait se trouver aux environ de -100 ce soir, ce qui est une valeur possible de rebond. Le RSI est aux environ de 30.

    3.Il faut bien choisir son camp et les valo commencent à être attractives. Et puis plus la TV dit que cela va baisser, plus il y a de chance de rebond (même temporaire)

    4.le valeur de ma couverture était devenue très importante et cela ne me plait pas d’avoir trop d’argent en produit dérivés. Si nécessaire je reprendrais des TPut à barrière proche.
    Accessoirement cela libère du cash.

  12. Bonjour Jean Christophe, Tu parles du tracker TBF, dont tu as mentionné l’érosion dans un ancien article ; combien de temps restes-tu investi dans ce genre de produit ?

  13. Bonjour Krypton, BullionVAult n’est pas un ETF, il te vend de l’or stocké chez eux, ségrégué, et même alloué avec un numéro de barre si tu veux aller jusque là (acheter une barre numérotée
    précise). On est donc bien au dessus de l’achat d’or papier, ce ne sont pas des contrats ou des certificats. Bien à toi,

  14. Bonsoir vctr

    Je n’ai pas d’avis tranché sur agrogénération mais je croyais avoir entendu qu’il s’agissait de la bande de Poweo proche de la famille Dassaut, Beigbeder et companie, qui sautent sur tous les
    trucs à la mode. A vérifier. J’achète pas.

  15. Bonosoir Madagates, 

    Le ratio Dow / gold a touché 1 au maxi de la bulle en 80. Rien n’est fixé de toute façon. Nous verrons le moment venu. A confronter avec l’inflation à venir. Il faut etre pragmatique en
    bourse.

  16. YP,

    L’érosion n’est pas si importante surtout si des plus values importantes suivent. On peut attendre plusieurs années dans ce cas. Cependant, il est souvent préférable de garder autour de 6 mois
    quand on peut.

  17. Manu,

    Petite reprise technique possible etant donné le caractère survendu en H1 H4. Mais en base journalière, donc pour les semaines a venir il y a encore un bon potentiel de baisse. D’accord avec toi
    pour lever les couvertures mais il faut garder du liquide sous le pied pour accumuler encore sous 3000 lorsque la panique va croitre. Mais je pense que tu es en phase avec ca aussi.

  18. Les banques JPMorgan Chase et Wells Fargo ont abaissé leur prévision de croissance des Etats-Unis, la première avertissant que les risques de récession restaient « élevés », selon une note publiée
    vendredi.

     

    Les analystes de la banque d’affaires JPMorgan Chase estiment que le produit intérieur brut (PIB) américain progressera de 1 % au quatrième trimestre, contre une prévision précédente de 2,5 %.

     

    Pour le premier trimestre 2012, ils attendent une hausse de 0,5 %, contre 1,5 % auparavant.

     

    « La confiance des consommateurs a chuté et le revenu des ménages s’est détérioré », souligne JPMorgan Chase, qui déplore par ailleurs la faiblesse du marché immobilier et la fragilité des petites
    entreprises.

     

    Au total, « pour les quatre prochains trimestres, nous ne pensons pas que la croissance soit plus forte que celle du premier semestre » de 2011, écrit la banque.

     

    Malgré la baisse des prix de l’énergie, « les risques d’une récession sont clairement élevés », prévient la banque.

     

    Wells Fargo a également révisé ses prévisions de façon importante, même si les changements sont moins drastiques que chez sa consoeur.

     

    Les analystes de la banque de San Francisco (ouest) tablent désormais sur une croissance du PIB des Etats-Unis de 1,6 % en 2011 et 1,1 % en 2012, contre respectivement 1,7 % et 1,9 %
    précédemment.

     

    « En l’absence d’une intervention appropriée de la Banque centrale européenne, de la Réserve fédérale et de l’Etat américain, il est complètement possible que la spirale à la baisse actuelle dans
    l’économie et les marchés financiers ne se renforce elle-même », observe John Silvia, de Wells Fargo.

     

    Ces notes suivent de peu celle d’une autre banque d’affaires américaine, Morgan Stanley, qui a abaissé jeudi ses prévisions de croissance pour l’économie mondiale et a vu les Etats-Unis et la
    zone euro « dangereusement proches de la récession ».

  19. Jean-Christophe, en dépit de l’excès du cours qui accompagne la panique, tu ne revendras pas un peu de ton or pour racheter plus bas ? On croirait assister à un cours de fin du monde.

  20. J’aurais une autre question s’il vous plaît:
    Napoléon or:
    Poids brut 6.4516 gr.
    Poids fin 5,80 gr.
    Quel est le cours au gramme ?
    Prix/5,8gr ou prix/6,4516gr ?

  21. Zone euro
    : nouvelles craintes sur la liquidité des banques
    Par Isabelle Chaperon Publié le 18/08/2011 à 21:08

    Le régulateur financier américain s’inquiète de la liquidité des banques européennes, selon le Wall Street Journal. De quoi déclencher une nouvelle panique sur les marchés.

    Sur des marchés aussi nerveux, il y a des mots qui reviennent à agiter le chiffon rouge lorsqu’on les prononce. En rapportant ce jeudi que le régulateur financier américain s’inquiétait de la
    liquidité des banques européennes, le Wall Street Journal a déclenché un nouvel accès d’hystérie sur les valeurs bancaires.
    ETC

  22. Stanley,

    Je ne trade pas l’or. Je me fiche qu’il baisse temporairement. Si c’est le cas je renforcerai. Il faut bien comprendre que la dette privée est en train de diminuer et n’est plus comme en 2008 la
    cause de la baisse d’activité. Les subprimes ont été neutralisées par les rachats des BC. L’inflation des prix en revanche est en train de devenir la cause principale de la récession. C’est la
    phase I d’une inflation par les couts : celle qui fait ralentir la conso. Si les matières premières restent à un niveau élevé, ce sont les salaires qui vont suivre et là l’or va exploser.

  23. Bonsoir,
    Le problème est que le prix au gramme d’un Napoléon n’est pas le prix au gramme d’un lingot, donc je me pose la question de savoir si l’on prend en compte le poids brut alliage compris ou les
    5,8gr d’or fin de la pièce. A priori, je dirais que seuls les 5,8 gr d’or fin comptent. Quelqu’un connaît-il la réponse ?

  24. Merci JCB…

    Pour Agrogeneration, c’est Beigbeder qui l’a fondé et qui reste président du conseil de surveillance.

    Le président du directoire est un « jeune » de 33ans. Charles-Edouard Vilgrain. Le site lle présente ainsi:

    Ingénieur agronome et cofondateur d’AgroGeneration,
    Charles Vilgrain est responsable du management et de la stratégie du Groupe. Il était auparavant Manager au sein d’une société de conseil dans l’agroalimentaire et les agro-industries. Charles a
    débuté sa carrière chez Coca-Cola Entreprises. Charles possède un diplôme d’ingénieur agronome obtenu auprès de l’Ecole Nationale Supérieure d’Agronomie et des Industries Alimentaires de
    Nancy.

  25. En fait, c’est prix/6,4516gr. Le Napoléon est un alliage or/argent (apparemment) mais il fait l’objet d’une cotation distincte de l’or en lingot.

  26. A la réflexion, d’après les courbes long terme l’or pourrait consolider à Dow sur Gold = 5 et l’or repartirait ensuite à la hausse a l’occasion de l’arrivée d’une spirale inflationniste pour
    aller vers un Dow sur Gold = 1 ou 2. Donc prendre des bénéfices sur le physique avec un Gold à 2000 $ et un Dow à 10000 ou moins ne serait pas incongru. Mais attention a la fiscalité de 8 %
    sur le physique. Il faudrait envisager une très forte consolidation, ce qui n’est pas certain. Tout dépendra de la vitesse d’augmentation des salaires en monnaie courante vs inflation.

  27. « Le prix au gramme d’un nap n’est pas le prix au gramme d’un lingot »???Je pige mal le problème.Le prix au gramme de fin est le même pour tout,la différence vient de la
    prime.      Beau tableau des prix des différntes pièces et des primes sur le site 24h gold si vous voulez.

     

    Autrement,renforceriez vous Vallourec en ce moment?J’ai un fort attachement pour cette action qui m’a pas mal rapporté,aussi j’en ai toujours un reste en portefeuille.En fait j’aurais mieux fait
    de les vendre il y a quelques semaines pour les racheter plus bas,évidemment.Je ne sais plus quel analyste a abaissé ses prévisions,et du coup je ne sais plus trop quoi penser.(Mon PRU est de 10
    € sur Vallourec).

    Et Derichebourg?De l’avenir ou pas pour cette action?

     

  28. Un lingot n’est pas un alliage d’or et d’argent, un Napoléon oui, et par conséquent j’essayais de savoir si le cours portait sur 5.8gr ou sur la totalité de la pièce.

  29. Merci JC, je me dois d’être plus précis dans ma question : j’ai vu, je crois sur le bon site de Harvey Organ, que le fond de Sprott montrait des premiums de +/-3,5% sur l’or et surtout de
    +20% sur l’argent! C’est surtout sur l’argent que je ne comprend pas. Car son système semble le même que sur BullionVault, et je ne vois pas de prime aussi délirante sur BV : comme tu le dis, il
    n’y a quasiment pas d’écart. C’est à croire que les investisseeurs payent un premium de 20% uniquement pour avoir de l’argent métal chez Sprott? Il y a un truc que je ne pige pas…

  30. Le prix du nap c’est par rapport au poids fin de la pièce 5,8gr, c’est ce que je fais moi pour mes achats.

    concernant sprott, les métaux précieux sont réellement déposés chez la monnaie royale canadienne (sans mélange avec les avoirs des institutions financières), et la livraison physique est possible
    (sans être obligé de revendre pour être taxé).

    Sur BullionVault (on détient une fraction d’une barre), mais il n’y a pas de livraison physique, et ses lingots ne peuvent pas sortir du système (ce qui ne garanti pas qu’elles n’appartiennent
    pas à Hugo Chavez ).

    J’ai fait une recherche sur google, et il y a un concurrent à BullionVault qui est goldmoney.com (détenu par James Turk et Eric Sprott).

    Voici une lien sur 24hgold en anglais qui explique la différence

  31. Bonjour Gloxinia,

    Vallourec c’est du pétrole, il y en a de moins en moins : à accumuler sans problème. J’ai acheté Derichebourg dans les années 90 (c’était la compagnie francaise des ferrailles) , j’ai pu
    multiplier par 14 ! c’est de l’écologie + des mp ! A acheter également. J’en ai toujours dans mes actifs. Le PER est très bas.

    Pour la politique d’achat, je fais refaire un article car il y a des choses à bien comprendre.

  32. Bonjour JCB,

    concernant DBG, je viens de regarder son bilan (en million).

    CB : 549; Capitaux propres : 291 (dont survaleur 462 ?)

    Dettes : 1 700

    Ben net : 62 en 2010 (mais -179 en 2009)

    Pour ma part, je ne mettrai pas un kopek dans celle-ci; et d’ailleurs, pourrais-tu dire combien de % de ton portif. concerne DBG; c’est sûr, si c’est 0,001%, on peux garder et même si c’est
    faillite ce ne sera pas bien grave car 0,001% de 100 000 € (valeur d’un portif moyen de simple boursicoteur), ça ne fait que 100 €.

    J’insiste sur le % de l’engagement car donner un avis et dire j’en ai pour 0,001 %, pour moi, l’avis en question est insignifiant et inutile comme la mise.

    Je dis ça sans aucune agressivité mais je me suis tellement fait avoir avec des soi-disant affaires que maintenant j’essaye d’être vigilant (mais tu as peut-être raison et DBG va faire x14
    encore).

    Bon WE

  33. Flasync,

    DBG :

    http://www.boursorama.com/infos/consensus/consensus_previsions.phtml?symbole=1rPPPS

    Je n’ai pas d’inquiétude, marché très porteur à moyen long terme. Endettement raisonnable, CA en croissance, actif par titre proche de la valo, PER sous 5 et rendement devenant interessant …

    Maintenant je te confirme que ca ne représente pas grand chose dans mon patrimoine mais DBG fait partie des actions que je garde avec sérénité. Le recyclage des métaux va devenir incontournable
    et surtout la valeur de ces métaux va croitre considérablement en monnaie courante.

  34. Merci JCB mais je pense quand même qu’il faut être prudent sur le coup; de plus, moyen long terme, en ce moment, me semble très difficile à évaluer.

  35. Flasync,

    Je viens d’envoyer un nouvel article. Il a une sgnification très claire : la braderie a commencé. Il risque d’y avoir encore des baisses car des mains faibles vont lacher du papier au retour des
    vacances mais la purge est amorcée et dans des volumes conséquents. Dans ces cas on peut acheter n’importe quoi, le risque est faible et les actions a plus faible potentiel sont déjà peu
    valorisée par le marché. DBG ne m’inquiète pas mais il ne s’agit pas non plus d’en acheter 3000 euros dans un portefeuille de 10000 euros. Dans ce cas la, je l’ai déjà dit, il vaut mieux le
    sicaviser avec carmignac patrimoine.

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